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  国家统计局19日发布数据显示，初步核算，前三季度我国国内生产总值（GDP）1071071亿元，按不变价格计算，同比增长4.6%。

  这份成绩单成色如何？数据背后有哪些结构性的变化？宏观数据的企稳，又是否转化为了千千万万微观企业的真实体感？

  2026年8月25日，集装箱货轮停靠在山东港口青岛港前湾集装箱码头。新华社发（张进刚 摄）

  ■ 宏观企稳、微观分化、动能偏新

  “从总量上看，这是一个非常重要的信号。”上海社会科学院经济研究所副所长詹宇波表示，今年两会期间制定的经济增长目标是4.5%到5%。一季度我国经济实现5.0%的增长，二季度回落至4.3%，从季度增速来看，三季度重新恢复了增长态势。这为全年落实预期增速目标奠定了良好的基础。

  宏观数据背后，是无数微观主体的真实体感。“总体而言，经济活力正在逐步恢复，可以用三句话概括：宏观企稳，微观分化，动能偏新。”同济大学经济与管理学院教授阮青松指出，以高科技、新质生产力为代表的产业，在国家投入支撑下动能增长较为充分，整体表现较好，市场信心较足。但同时也需重点关注民间投资与其他固定资产投资，仍需政策托底与信心修复。

  2026年7月28日，在哈电集团哈尔滨电机厂有限责任公司线圈数字化车间，工人操作智能制造设备为定子线棒弯型。新华社记者 张涛 摄

  ■ 服务消费成主力，信心回暖正传导

  在拉动经济的“三驾马车”中，消费依然贡献最大。前三季度，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.6%。其中服务零售额增长5.0%，商品零售额增长1.0%。

  “居民消费的结构已经发生了显著变化。”詹宇波表示，过去消费以商品为主，如今服务消费需求日益扩大，不仅国内需求旺盛，境外游客对中国服务消费的需求也在增加。他指出，服务消费具有生产与消费同步的特征——例如理发时，理发师提供服务的过程即消费的过程。这也决定了服务消费能够有效带动大量就业。

  2026年2月3日，观众在黔东南苗族侗族自治州台江县台盘乡“村BA”球场观看贵州“村晚”。新华社记者 杨文斌 摄

  消费回暖在微观层面已有体现。“回暖趋势已经显现，传导顺序呈现服务快于商品的特征。”阮青松指出，今年举办的多场青年演唱会有效带动了跨代际的家庭消费，拉动力显著。随着消费回暖与信心修复，居民支出将逐步向中高端消费转移，这在一定程度上反映了社会信心的恢复。他强调，无论消费还是投资，信心都至关重要。消费端的复苏，才能真正转化为企业的订单，改善其现金流与利润，目前的回暖虽属温和，但预期正在不断修复。

  10月2日，人们在海南三亚国际免税城购物。国庆假期海南接待游客475.40万人次，同比增长13.1%；游客总花费68.75亿元，同比增长14.7%。新华社记者 郭程 摄

  ■ 投资向“新”而行，设备更新蓄力

  前三季度，投资呈现显著的结构性特征。詹宇波认为，基建投资因体量大、集中度高、产业链长且带动就业多，通常具有更好的托底效果。但基建投资存在周期长、回报慢及潜在过度投资等问题，因此，今年政府在基建托底上较为谨慎。

  新兴产业投资保持增长的核心支撑何在？阮青松认为，关键在于国家战略的引导。近期出台的《关于发展新质生产力的意见》，以及持续推进的人工智能、绿色化、数字化改造，使得许多规模以上及出口导向型企业内生性地产生了设备升级与技术更新的需求。此外，今年总体进出口数据表现良好，新能源及混动车在欧洲等发达市场出口强劲，为相关投资提供了有力支撑。

  从季度增速的“先高、回落、再回升”，到消费结构的“服务快于商品”，再到投资方向的“向新而投”，这份4.6%的成绩单传递的不仅是总量信号，更是动能转换的清晰轨迹。宏观的企稳，正通过订单、现金流和利润流传导到企业一线；微观的向新，也在不断反哺大盘的韧性与后劲。

  统筹：姚玉洁 汪奇文

  编导：李海伟 王竹艾

  作者：丁汀 肖劲涛

  演播室：晋善美 秦衍熙 刘烨 张喻立 王天昊 管雨佳

  拍摄：新华社上海分社申度解码工作室

  新华社音视频部制作